2016年07月21日
MENA(中東・北アフリカ)諸国と世界の主要国のソブリン格付け(２０１６年７月現在) (上)
(注)本レポートは「マイライブラリ(前田高行論稿集)」で一括してご覧いただけます。
１．ソブリン格付けについて
ソブリン格付とは国債を発行する発行体の信用リスク、つまり債務の返済が予定通りに行われないリスクを簡単な記号で投資家に情報提供するものである。「ソブリン格付け」は、英語のsovereign（主権）に由来する名称であり、国の信用力、すなわち中央政府（または中央銀行）が債務を履行する確実性を符号であらわしたものである。ソブリン格付けを付与するにあたっては、当該国の財政収支の状況、公的対外債務の状況、外貨準備水準といった経済･財政的要因だけでなく、政府の形態、国民の政治参加度、安全保障リスクなど政治・社会的要因を含めたきわめて幅広い要因が考慮される。
このようなリスク情報を提供しているのが格付け会社であり、全世界には多数の格付け会社があるが、その代表的なものはStandard & Poors(S&P)、Moody’s 及びFitchRatingの３社である。３社で世界のシェアの９割を占めており、特にS&PとMoody'sは各々40％前後のシェアを有している。
格付け３社はそれぞれ独自の格付け記号を用いており、S&Pでは最上位のAAAから最下位のCまで９つのカテゴリーに分けている。これら９段階のうち上位４段階（AAAからBBBまで）は「投資適格」と呼ばれ、下位５段階（BBからCまで）は「投資不適格」又は「投機的」と呼ばれている。なおAAからCCCまでの各カテゴリーには相対的な強さを示すものとしてプラス＋またはマイナス－の記号が加えられている。カテゴリーごとに詳細な定義が定められているが、S&Pの定義では最上位のAAAは「債務を履行する能力が極めて高い」とされ、一方最も低いCは「債務者は現時点で脆弱であり、その債務の履行は良好な事業環境、財務状況、及び経済状況に依存している」である。
＊S&Pの格付け定義については下記参照：
http://members3.jcom.home.ne.jp/maeda1/1-G-3-02.pdf
本レポートは3社の中で最もよく知られているS&Pのソブリン格付けに基づき、日米欧の先進国の他、中国、ブラジル、ロシアなどの新興国並びにMENA諸国および主要な発展途上国を取り上げた。レポートは毎年１月１日または7月1日時点の格付け状況について前回の格付けと比較しており、今回は２０１６年７月１日現在の格付けを取り上げて各国を横並びで比較し、同時に各国ごとに前回（２０１６年１月１日）の格付けと比較して半年の間のソブリン格付けの変化の状況を解説する。
＊これまでのレポートは下記ホームページ参照。
http://members3.jcom.home.ne.jp/3632asdm/SovereignRating.html
(続く)
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